Buitenlandse investering in Marokko: volledige gids voor de wettelijke procedure in 2026

Buitenlandse investeringen in Marokko zijn gebaseerd op het vrijheidsbeginsel: behoudens een gereglementeerde activiteit of een bijzondere grondbeperking kan een buitenlander een onderneming oprichten, vennootschapsrechten verwerven of een Marokkaanse vennootschap financieren zonder vooraf ingezetene te zijn. De centrale tekst is kaderwet nr. 03-22 houdende het Investeringshandvest, afgekondigd bij dahir (koninklijk decreet) nr. 1-22-76 van 9 december 2022 en gepubliceerd in Bulletin officiel nr. 7152 van 15 december 2022. Deze wet geldt voor Marokkaanse en buitenlandse investeerders, maar stelt hen niet vrij van sectorale vergunningen of de deviezenreglementering.

Het Handvest heeft een hoofdsteunregeling ingevoerd, evenals mechanismen die met name bestemd zijn voor strategische projecten, zeer kleine, kleine en middelgrote ondernemingen en de internationale ontwikkeling van Marokkaanse ondernemingen. Decreet nr. 2-23-1 van 16 februari 2023 verduidelijkt de hoofdregeling en het stelsel voor strategische projecten. Anders dan vaak wordt gedacht, is de premie geen automatische belastingvrijstelling. Zij vereist een dossier, een administratieve beoordeling, een investeringsovereenkomst en de naleving van meetbare verbintenissen betreffende werkgelegenheid, planning, financiering en de locatie van het project.

De hoofdregeling is onder meer gericht op projecten van minstens 50 miljoen dirham die minstens 50 duurzame banen creëren, evenals op bepaalde projecten die minstens 150 duurzame banen creëren zonder een gelijkwaardige voorwaarde inzake het investeringsbedrag. Premies in verband met werkgelegenheid, gender, toekomstberoepen, duurzame ontwikkeling, lokale integratie, het grondgebied en de sector kunnen binnen de wettelijke grenzen worden gecombineerd. De totale steun kan 30% van het subsidiabele investeringsbedrag bedragen. Concreet betekent dit maximum niet dat elk project 30% ontvangt, noch dat de grond, belastingen of alle financieringsuitgaven in aanmerking worden genomen.

Het Mohammed VI-Investeringsfonds, opgericht bij wet nr. 76-20, treedt op volgens een logica die verschilt van de premie uit het Handvest, met name via sectorale of thematische fondsen. Een deelneming of financiering door het Fonds mag dus niet worden verward met een subsidie van het CRI. Voordat een financieringsplan wordt opgesteld, moet de investeerder de subsidiabele grondslag, de in aanmerking genomen banen en het uitbetalingsschema schriftelijk laten bevestigen. Uitgaven die te vroeg, vóór de overeenkomst of buiten de bepalingen ervan zijn gedaan, kunnen buiten beschouwing blijven.

De SARL, geregeld door wet nr. 5-96, blijft de meest gebruikte vorm voor een operationele dochtervennootschap. Het kapitaal wordt vrij door de vennoten vastgesteld: er bestaat niet langer een wettelijk minimumkapitaal van 100 dirham. Zij kan één tot vijftig vennoten tellen en door één vennoot worden opgericht. De aansprakelijkheid is in beginsel beperkt tot de inbreng, met name onder voorbehoud van bestuursfouten, persoonlijke waarborgen en strafbare feiten. Haar governance is eenvoudiger dan die van een SA, maar overdrachten aan derden worden geregeld door de wettelijke en statutaire goedkeuringsregels.

De SA, geregeld door wet nr. 17-95, is geschikt voor aanzienlijke investeringen, een brede aandeelhoudersstructuur of een verrichting met een openbaar beroep op het spaarwezen. Artikel 6 stelt het minimumkapitaal vast op 300.000 dirham zonder openbaar beroep op het spaarwezen en op 3 miljoen dirham met een openbaar beroep. De vennootschap moet minstens vijf aandeelhouders tellen en zwaardere regels inzake governance, controle en informatie naleven. Afhankelijk van haar organisatie werkt zij met een raad van bestuur of met een directie en raad van toezicht. Een commissaris van de rekeningen treedt op overeenkomstig de wettelijke vereisten.

De vereenvoudigde aandelenvennootschap, die bij wet nr. 19-20 in wet nr. 5-96 is opgenomen, biedt meer statutaire flexibiliteit om bevoegdheden, financiële rechten en de uittreding van aandeelhouders te regelen. Zij kan geschikt zijn voor een joint venture of durfkapitaalinvestering, maar deze vrijheid vereist zeer nauwkeurige statuten. Het bijkantoor is eenvoudiger wat de kapitaalstructuur betreft, maar heeft geen afzonderlijke rechtspersoonlijkheid: de buitenlandse moedervennootschap is rechtstreeks aansprakelijk voor zijn verbintenissen. Het moet worden ingeschreven en de akten betreffende zijn moedervennootschap en vertegenwoordiger in Marokko deponeren.

Het verbindingskantoor mag geen zelfstandige handelsactiviteit verrichten, facturen uitreiken of betalingen van klanten innen. Het dient voor prospectie, coördinatie of vertegenwoordiging. Als zijn werkelijke activiteit verder gaat dan deze rol, kan de belastingdienst het als een vaste inrichting aanmerken en belastingen, aangiften en boetes vorderen. De keuze moet daarom worden bepaald door de overeenkomsten, risico's, aanwerving, eigendom van activa en intragroepsstromen, en niet uitsluitend door de snelheid van oprichting. Een dochtervennootschap beschermt de moedervennootschap beter, terwijl een bijkantoor de overdracht van resultaten soms vereenvoudigt.

De eerste stap is het vastleggen van de structuur, het maatschappelijk doel, de zetel, de financiering en de identiteit van de bestuurders. Het bij de OMPIC aangevraagde negatieve certificaat reserveert de naam zonder de vennootschap op te richten. Daarna volgen de domiciliëring of huurovereenkomst, het opstellen van de statuten en, wanneer de rechtsvorm dit vereist, de benoeming van de vennootschapsorganen. De statuten van een SARL kunnen onderhands worden ondertekend. Een notaris is vereist voor de inbreng van vastgoed en blijft nuttig wanneer de verrichting onroerende activa, zekerheden of een complexe aandeelhoudersstructuur omvat.

Voor een vennoot die een buitenlandse rechtspersoon is, omvat het dossier doorgaans de statuten of oprichtingsdocumenten, een recent uittreksel uit het buitenlandse register, het besluit waarbij de investering wordt toegestaan, de identiteit van de uiteindelijk gerechtigde en de volmacht van de gemachtigde. In het buitenland opgestelde akten moeten van een apostille worden voorzien wanneer het Verdrag van Den Haag van toepassing is, of volgens de passende diplomatieke of consulaire procedure worden gelegaliseerd. Voor stukken die voor de griffie zijn bestemd, is vaak een Arabische vertaling door een beëdigd vertaler vereist. Afhankelijk van de taal en de urgentie kost de vertaling in 2026 doorgaans tussen 100 en 300 dirham per pagina.

Het dossier wordt ingediend via de procedure voor de oprichting van ondernemingen en bij het bevoegde CRI, met inschrijving in het handelsregister, fiscale identificatie en bijbehorende formaliteiten. Een vennootschap die personeel in dienst heeft, moet bij de CNSS worden aangesloten en haar werknemers aangeven. De uiteindelijk gerechtigden moeten worden aangegeven overeenkomstig wet nr. 43-05 betreffende de bestrijding van het witwassen van kapitaal en de uitvoeringsbepalingen daarvan. De wettelijke bekendmakingen worden volgens de regels van de rechtsvorm verricht in een daartoe gemachtigde krant en in het Bulletin officiel. Vervolgens wordt de operationele bankrekening afgerond.

Een eenvoudige oprichting duurt vaak vijf tot tien werkdagen wanneer de buitenlandse documenten gereed zijn, ook al kunnen digitale procedures sneller verlopen. Een wettelijke bekendmaking kost doorgaans tussen 1.000 en 2.500 dirham, afhankelijk van de lengte; de kosten voor vertaling, legalisatie, advies en domiciliëring komen daar nog bij. De administratieve en fiscale tarieven moeten op de dag van indiening worden gecontroleerd bij de OMPIC, de griffie en de DGI. Voor een project waarvoor vergunningen vereist zijn, behandelt de eengemaakte regionale investeringscommissie het dossier overeenkomstig wet nr. 47-18, in beginsel binnen een maximumtermijn van dertig dagen vanaf de indiening van een volledig dossier.

De zekerheid van de investering vloeit voort uit verschillende beschermingsniveaus. De Grondwet waarborgt onder meer het eigendomsrecht, terwijl onteigening ten algemenen nutte onder wet nr. 7-81 valt en een procedure en vergoeding vereist. Kaderwet nr. 03-22 bevestigt de beginselen van ondernemingsvrijheid, eerlijke mededinging, transparantie en gelijke toegang tot steunmechanismen, onder voorbehoud van de daarvoor geldende criteria. Deze waarborgen doen geen afbreuk aan de bevoegdheden inzake handhaving, belastingen, milieu of wettelijk opgelegde sancties in het algemeen belang.

De door Marokko gesloten APPI's kunnen daarnaast voorzien in nationale behandeling, behandeling als meest begunstigde natie, eerlijke en billijke behandeling, bescherming tegen onteigening en vrije overdraagbaarheid. Let op: deze formuleringen verschillen sterk van verdrag tot verdrag. Sommige overeenkomsten beperken de bescherming tot investeringen die overeenkomstig het Marokkaanse recht zijn toegelaten of leggen vóór arbitrage een onderhandelingstermijn op. Andere bevatten fiscale uitsluitingen of een beding dat een definitieve keuze oplegt tussen de nationale rechtbanken en arbitrage. De geratificeerde en in werking getreden tekst, en niet een commerciële samenvatting, moet als basis voor de analyse dienen.

Marokko is partij bij het Verdrag van Washington van 18 maart 1965 tot oprichting van het ICSID (CIRDI). Dit machtigt niet automatisch iedere investeerder om de Marokkaanse staat voor het ICSID te dagen. Er moet schriftelijke instemming met arbitrage bestaan, bijvoorbeeld in een APPI, een wet of een investeringsovereenkomst, en het geschil moet binnen de reikwijdte van die instemming vallen. De investeerder moet ook aan de nationaliteitsvoorwaarden voldoen. Of interne rechtsmiddelen niet eerst hoeven te worden uitgeput, hangt af van het verdrag en de daarin opgenomen voorbehouden; dit kan niet worden verondersteld.

Voor handelsovereenkomsten regelt wet nr. 95-17 betreffende arbitrage en conventionele bemiddeling de nationale en internationale arbitrage en de erkenning van arbitrale uitspraken. Een doeltreffend beding moet de zetel, de taal, het arbitragereglement, het aantal arbiters en het toepasselijke recht vermelden. Zonder beding vallen geschillen tussen vennootschappen doorgaans onder de territoriaal bevoegde handelsrechtbank; bepaalde bestuurshandelingen vallen onder de bestuursrechtbank. Rechtsmiddelen tegen een investeringsgerelateerde beslissing moeten worden ingesteld binnen de termijnen die voor die beslissing gelden, ook wanneer minnelijke besprekingen aan de gang zijn.

De duurste fout is de middelen over te maken zonder de aard ervan te vermelden en zonder de bankbewijzen te bewaren. Daarna volgen de onderkapitalisatie van de dochteronderneming, permanente financiering met slecht gedocumenteerde voorschotten en het gebruik van intragroepsfacturen zonder aantoonbare prestatie. Dat het kapitaal wettelijk vrij kan worden bepaald, betekent niet dat een kapitaal van één dirham geschikt is voor een fabriek of een overheidsopdracht. De bestuurders moeten nagaan of de vennootschap haar verplichtingen kan nakomen, terwijl de rentevoeten, royalty's en hoofdkantoorkosten fiscaal verdedigbaar moeten zijn.

Een andere valkuil is het ondertekenen van een bindende huurovereenkomst, het kopen van grond of het bestellen van machines voordat de vergunning en de aanspraak op premies zijn bevestigd. In een industriële versnellingszone hangt de toelating af van de beheerder en de regels van de zone. Voor een publiek-private samenwerking leggen wet nr. 86-12 en de aanbestedingsdocumenten een afzonderlijke procedure op. Projecten op het gebied van energie, water, infrastructuur of gedelegeerd beheer kunnen eveneens onder specifieke bestekken, concessies en vergunningen vallen. Een investeringsovereenkomst doet deze regelingen nooit teniet.

Ook moeten standaardstatuten die uit een model zijn overgenomen, worden vermeden. Zij regelen zelden impasses tussen aandeelhouders, financieringsbehoeften, intellectuele eigendom, overdrachten van effecten, het overlijden van een vennoot of de uittreding van de investeerder. In een joint venture moet de aandeelhoudersovereenkomst worden afgestemd op de statuten, omdat een uitsluitend contractuele bepaling niet altijd aan de vennootschap of derden kan worden tegengeworpen. De overeenkomsten moeten de bevoegde rechter of arbitrage, de authentieke taal, overmacht, toepasselijke internationale sancties en de verwerking van persoonsgegevens in het licht van wet nr. 09-08 vermelden.

Het is nuttig om vóór de eerste overschrijving een ondernemingsadvocaat in te schakelen. Deze controleert de structuur, de vastgoedpositie, de vergunningen, de APPI, het belastingverdrag, de voorwaarden van de premie en de overeenkomsten. De advocaat coördineert het dossier ook met de accountant, de bank, de notaris, het Centre Régional d’Investissement (CRI) en, indien nodig, de sectorale autoriteit. Voor de honoraria geldt geen uniform gereglementeerd tarief: zij hangen af van het bedrag, de complexiteit en de omvang van de opdracht. Een opdrachtbrief moet een onderscheid maken tussen oprichting, audit, onderhandeling, deviezenformaliteiten en eventuele geschillenprocedures.